Uma economia baseada em Tokens

No livro Blockchain Revolution, publicado por Don Tapscott e Alex Tapscott, um dos primeiros livros que explicou a promessa das tecnologias blockchain para o público em geral, eles trazem um argumento central de que, por quase quatro décadas, a Internet foi excelente para reduzir os custos de pesquisa, colaboração e troca de informações. Mas ela tem limitações para negócios e atividades econômicas.

Fazer negócios na Internet exige um ato de fé”, observa o livro.

De fato, a Internet foi projetada para mover informações, mas carece da confiança, segurança e proteção de privacidade necessárias para mover ativos de valor. Com o blockchain, estamos vendo o surgimento de um novo valor dessa Internet.

Agora, pela primeira vez, temos um meio digital nativo de valor, que permite gerenciar, armazenar e transferir qualquer ativo.”

Uma edição atualizada do Blockchain Revolution foi publicada e a edição atualizada explica alguns desenvolvimentos recentes, permitindo aos autores, um novo prefácio, incluindo criptoassets, redes permitidas, identidade e cadeias de suprimentos, mas o surgimento de uma economia de tokens baseada em blockchain, impulsionada pelo crescimento explosivo no valor e na variedade de criptoassets é o que dá a temática central do livro.

O livro lista vários tipos diferentes de criptoassets: criptomoedas, plataformas, tokens de segurança, tokens de ativos naturais, stablecoins, tokens de utilidade, cripto coletivos e criptomoedas fiduciárias.

Criptomoedas. Bitcoin é o carro-chefe do mundo da criptomoeda. Em apenas uma década, o bitcoin se tornou um sistema de pagamento descentralizado e seguro que não requer intermediário confiável; uma reserva de valor na casa das centenas de bilhões de dólares e, potencialmente, uma moeda de reserva para o mercado global de criptoassets em rápido crescimento.

Plataformas. As plataformas Blockchain são projetadas para permitir o desenvolvimento de aplicativos distribuídos baseados no conceito de contratos inteligentes, que são essencialmente programas de software que imitam a lógica de um acordo comercial. Executados à partir do blockchains, os contratos inteligentes reduzem significativamente a necessidade de intermediários – por exemplo, bancos, corretores, advogados, agentes de custódia – e outros, para garantir a execução de um ato contratual. Ethereum é a principal tecnologia de plataforma baseada em blockchain, que aumentou significativamente, o valor de sua criptomoeda Ether.

Tokens de segurança. As ofertas iniciais de moedas (ICOs) surgiram como um meio de levantar capital para projetos iniciais indo diretamente para os investidores, evitando assim os custos e atrasos de lidar com a conformidade regulatória de intermediários tradicionais como VCs, bancos e bolsas de valores. As ICOs democratizam a capacidade dos projetos de se autofinanciarem por meio da emissão de títulos tokenizados, mas sua atual falta de regulamentações aumenta os riscos para os investidores. Embora muitas perguntas permaneçam, as ICOs já mudaram o mercado de capital de risco. Wall Street pode ser a próxima.

Tokens de ativos naturais. Da mesma forma que os ativos financeiros podem ser tokenizados, é possível tokenizar ativos físicos do mundo real, incluindo carbono, ar puro e água. Esses ativos naturais são essenciais para a vida na Terra e fundamentais para a economia, mas permaneceram imunes às forças do mercado.

Isso levou ao uso excessivo e à exploração desses recursos, com custos suportados pela sociedade na forma do que os economistas chamam de externalidades negativas.”

O resultado tem sido o que é comumente referido como a tragédia dos comuns, – uma situação em que os usuários individuais, apenas se concentram em seus próprios interesses, se comportam de forma contrária ao bem comum ao esgotar ou estragar um recurso compartilhado porque não há sistema para governar seu uso ou consumo. A economia simbólica pode nos ajudar a enfrentar a tragédia dos comuns, alinhando os incentivos a um objetivo comum e coletivo, como a redução das emissões de carbono.

Stablecoins. Bitcoin e criptomoedas semelhantes têm sido geralmente bastante voláteis, – em parte porque não são garantidos por ativos do mundo real. Mas esta não é uma propriedade dos criptoassets em geral. É possível projetar criptomoedas cujo objetivo primordial é manter o mesmo valor ao longo do tempo, vinculando-se a alguns ativos subjacentes, sejam eles moedas fiduciárias ou ativos físicos.

Um exemplo de tal stablecoin é a Digital Trade Coin (DTC), uma moeda de reserva que está sendo desenvolvida como parte da iniciativa Connection Science do MIT. Conforme descrito neste artigo, as tecnologias de blockchain estão dando à velha noção de moedas lastreadas em ativos uma nova vida.

O artigo descreve uma abordagem para construir um consórcio de patrocinadores, que contribuem com ativos reais, um banco que lida com transações financeiras envolvendo moedas fiduciárias e um administrador, que emite o token digital correspondente em troca de pagamentos fiduciários e faz pagamentos fiduciários em troca de tokens digitais.

O DTC pretende se tornar uma ferramenta transacional para um grande grupo de usuários em potencial, incluindo pequenas e médias empresas (PME) e indivíduos, bem como um token digital supranacional, que é isolado de ações adversas por bancos centrais e outras partes, devido ao fato de ser lastreado em ativos.

Seus desenvolvedores acreditam que o DTC “é idealmente adequado como meio de troca para grupos de nações menores ou organizações supranacionais, que desejam usá-lo como um contrapeso para grandes moedas de reserva”.

O que tudo isso significa? A questão foi abordada recentemente em Por que o Blockchain não é uma revolução, pelo professor da Wharton School da Universidade da Pensilvânia, Kevin Werbach. Seu artigo compara três tecnologias diferentes que costumam ser usadas de forma intercambiável: criptomoedas, criptoassets e blockchain.

O primeiro é realmente um conceito revolucionário, mas o júri ainda não decidiu se a revolução terá sucesso”, escreve Werbach. “O segundo e o terceiro são inovações revolucionárias no caminho para uma adoção significativa, que, no entanto, são essencialmente evolutivas.”

Criptomoeda: a ideia de que as redes podem transferir valor com segurança sem pontos centrais de controle. O Bitcoin mostrou que algo valioso – dinheiro – pode ser confiável sem confiar em ninguém em particular para verificar as transações. A ideia, se concretizada (e isso é um grande “se”), poderia transformar a sociedade … As criptomoedas têm o potencial mais perturbador, porque prometem descentralizar o poder. Isso também cria as maiores barreiras para o sucesso.

Criptoassets: a ideia de que moedas virtuais podem ser financeirizadas em ativos negociáveis. As criptomoedas pegam tokens de criptomoeda, transformam-nos em instrumentos de negociação e extraem instrumentos financeiros cada vez mais complexos do que produzem. A escala potencial é imensa, com mercados de trilhões de dólares não tão incomuns nas finanças modernas. O ponto em que esse esforço diverge do primeiro é que ele vê as criptomoedas não como uma forma de facilitar as atividades sem confiança centralizada, mas como uma nova classe de ativos de investimento. Por serem nativamente digitais, os criptoassets podem, em teoria, ser negociados com mais eficiência do que os instrumentos existentes.”

Blockchain: a ideia de que as redes podem chegar coletivamente a um consenso sobre as informações além dos limites de confiança. Uma parcela significativa dos custos de transação entre empresas (e às vezes dentro delas) decorre da elasticidade limitada da confiança. Se todas as partes de uma transação confiarem nas informações envolvidas, mesmo que não confiem umas nas outras, os custos podem cair e o desempenho pode melhorar drasticamente. Essa é a essência da visão do blockchain. Confiar em seus próprios registros em um blockchain é o mesmo que confiar nos registros de todos os outros, porque esses registros são um e o mesmo.

Os pontos apresentados por Werbach são muito interessantes. Bitcoin e Criptoassets são semelhantes e realmente parecem novos e revolucionários, enquanto criptomoedas como ICOs e DTC parecem mais uma evolução eficiente do que os mercados financeiros vêm fazendo há muito tempo, motivo pelo qual os investidores institucionais e Wall Street estão ansiosos para entrar em ação. Da mesma forma, as tecnologias de blockchain ou ledger distribuído prometem melhorar significativamente a eficiência de aplicativos que envolvem várias instituições, – como cadeias de suprimentos globais, – uma etapa importante, mas evolutiva, semelhante ao impacto que a reengenharia de processos de negócios e aplicativos de planejamento de recursos empresariais (ERP) tiveram na melhoria a eficiência dos aplicativos dentro de uma empresa.

Sejam revolucionárias ou evolucionárias, essas tecnologias prometem abalar os modelos de negócios e transformar indústrias e economias, mas ainda há muito trabalho pela frente para transformar a promessa em realidade.

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